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多重因素助水泥企业上半年利润或高增长

发布时间:2019-11-27 03:52:53 编辑:笔名

多重因素助水泥企业上半年利润或高增长

摘要:水泥行业是在目前宏观背景下少数能保持价格上涨的周期性产品,企业盈利能力良好。环保压力的长期性将促使水泥行业去产能的方向不变。按照历史经验,一季度是全国价格低点,2014年初全国各个主要市场一季度价格已经高于2013年平均水平,2014年水泥价格走高可以说是一个大概率事件。

价格方面,一季度水泥价格延续了2013年末的上涨势头。截至3月份,42.5标号和32.5标号水泥均价分别为356元/吨和304元/吨,同比分别上涨20元/吨和15元/吨。3月底以来水泥企业出货逐渐转好,全国水泥企业平均库存水平在69%左右。行业呈现出“价升库稳”的态势,基本面运行良好。从企业盈利能力来看,由于2013年上半年水泥企业盈利水平一般,各项基数较低,预计部分水泥企业今年一季度利润和上半年利润仍将呈现高增长。

我们认为,水泥行业表现明显优于其他周期性行业,2014年上半年保持高增长不成问题。判断基于以下两个方面:首先,从行业间的横向比较来看,水泥行业是在目前宏观背景下少数能保持价格上涨的周期性产品,企业盈利能力良好,其背后的原因在于行业供需结构正在缓慢改善,企业集中度攀升,大企业对价格的控制力逐渐加强。从纵向比较来看,环保压力的长期性将促使水泥行业去产能的方向不变。按照历史经验,一季度是全国价格低点,2014年初全国各个主要市场一季度价格已经高于2013年平均水平,2014年水泥价格走高可以说是一个大概率事件。

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